|
בעלי מקצועות חופשיים מוזמנים להעביר אלינו לפרסום מאמרים, מידע בעל ערך חדשותי, חוות דעת מקצועיות בתחומים משפט, כלכלה, שוק ההון, ממשל, תקשורת ועוד, וכן כתבי טענות בהליכים בבית המשפט.
דוא"ל: vip@news1.co.il
|
|
|
|
|
ביידן ומק'ארתי בפגישתם בשבוע שעבר [צילום: אוון ווצ'י, AP]
|
|
|
משקיעים ומנהלי כספים בארה"ב מתכוננים לתקרת החוב
|
|
סכנת חדלות הפרעון הראשונה בתולדות ארה"ב גורמת למנהלי כספים להצטייד במזומן, בעוד מנהלי ההשקעות חלוקים בדעותיהם - מדווח וושינגטון פוסט
|
|
כמו רוב אנשי העסקים בארה"ב, שרה ספוג'ה צופה שהדרג המדיני יגיע להסכמות על תקרת החוב, אבל היא אינה מוכנה להמר על כך במאות מיליוני דולרים. ספוג'ה, מנהלת הכספים של יצרנית התוכנות הפיננסיות Tipalti, העבירה את המזומנים של החברה מאג"ח ממשלתיות קצרות טווח ומאג"ח קונצרניות לאפיקים בטוחים יותר, למרות שהתשואה בהם נמוכה יותר. היא גם צברה מספיק מזומן – בחמישה מטבעות שונים – לתשלום המשכורות במשך חודשיים.
האסטרטגיה של ספוג'ה מדגימה כיצד אפילו רק הסכנה של חדלות פרעון ממשלתית, כבר מעצבת החלטות במגזר העסקי ובשוקי ההון – מציין וושינגטון פוסט. חלקם רוצים להגן על עצמם מפני טלטלה אפשרית, בעוד אחרים רואים הזדמנות לרווח בין אם המשבר יימנע ובין אם יתרחש.
מאחר שארה"ב מעולם לא נמנעה מתשלום חובותיה, איש אינו יודע כיצד זה ייראה; אבל מנכ"לים שתחת ידיהם מיליונים או מיליארדים לא רוצים לגלות בזמן אמת. מנהלי קרנות נאמנות מוכרים אג"ח ממשלתיות קצרות טווח, שהן לרוב השקעה מקובלת שלהם. הדבר בולט במיוחד משום שלאחרונה הוזרמו לקרנות סכומים ניכרים, שהועברו מפקדונות בנקיים דלי-ריבית. קרנות גידור רוכשות ביטוח על החוב הממשלתי, שיעניק להם רווח אם הממשלה לא תפרע חוב.
חברות גדולות ממהרות לגייס כסף לפני שתקרת החוב עלולה לשבש את הפעילות בשוק האג"ח. נכון ליום חמישי שעבר (11.5.23), גויסו בחודש מאי 64 מיליארד דולר. מֶרְק גייסה 6 מיליארד דולר, אפל גייסה 5.25 מיליארד דולר, ואסתי לאודר – 2 מיליארד דולר. מנהלי בנק ג'יי.פי מורגן-צ'ייס נפגשים מדי יום ב"חדר מלחמה" ייעודי; אם המו"מ בין ג'ו ביידן לבין קווין מק'ארתי ייתקע והמועד יתקרב, הם ייפגשו עד שלוש פעמים ביום. שרת האוצר, ג'נט ילן, הזהירה שהמשבר עלול להתרחש כבר בתחילת יוני.
הפוסט מסביר, כי הסיכון כה גבוה משום שהמשקיעים ברחבי העולם מתייחסים לאג"ח של הממשל האמריקני כנכסים חסרי סיכון. המחירים של מכשירים אחרים, כולל אג"ח זרות, נגזרים ביחס למחיר האג"ח האמריקני. חדלות פרעון תהפוך אותן למסוכנות יותר מכפי שהעריכו המשקיעים – אך לא ניתן לדעת עד כמה מסוכנות יותר. התרחיש הזה כה מסוכן, עד שרוב המשקיעים והמנהלים מצפים שהדרג הפוליטי יגיע לפשרה, כמו בהתמודדויות קודמות. שוק המניות האמריקני מפגין, נכון לעכשיו, דאגה מועטה.
|
|
מנהלי הגידור קונים כרטיסי לוטו"
|
|
|
|
|
הבורסה שומרת על יציבות [צילום: ג'ון מינצ'ילו, AP]
|
|
|
מבחינת מנהלי כספים כמו ספוג'ה, מדובר בעוד כאב ראש בסדרה ארוכה, במיוחד לאחר העלאות הריבית המהירות ביותר מזה ארבעה עשורים, ההאטה בכלכלה וקריסת בנקים איזוריים. 60% מ-1,000 עובדי Tipalti עובדים מחוץ לארה"ב ומקבלים את שכרם בדולר קנדי, אירו, ליש"ט ושקל. לרוב החברה ממירה דולרים למט"ח בשוק הספוט (המיידי) בזמן לתשלום המשכורות. אבל כעת, כאמור, החברה דאגה להצטייד בכסף הדרוש למשך חודשיים.
ג'רי קליין מצוי בצידו השני של הסחר. הוא מנהל קבוצת ניהול המזומנים בחברת Treasury Partners, המשרתת כמה מן החברות הגדולות בארה"ב. החשבונות נעים בטווח שבין 50 מיליון דולר למיליארד דולר, ומושקעים בשוק המוסדי, פקדונות בנק ואיגרות חוב. לקוחות רבים התקשרו לקליין ושאלו אותו האם עליהם לחפש מחסה, אמר לפוסט. חלקם כבר עשו זאת: הם נפטרו מאג"ח לחודש העומדות לפרעון בתחילת יוני, שעריהן צנחו והתשואה עליהן עלתה ל-5.5% לשנה בשל עליית הסיכון. תשואה זו גבוהה ב-0.3 נקודה מתשואת האג"ח לשלושה חודשים, מה שאומר עוד 3,000 דולר לשנה לכל מיליון דולר.
Treasury Partners מעריכה שמשבר תקרת החוב ייפתר לפני שארה"ב לא תפרע חוב כלשהו. במקרה הגרוע ביותר, הממשל ישלם באיחור של יום-יומיים, בעוד הפוליטיקאים יתאמצו להגיע להסדר – צופה קליין. הוא אינו היחיד הסבור כך, מציין הפוסט. משקיעים קונים ביטוח נגד חדלות פרעון ומחירו עולה: ביטוח ל-10,000 דולר עולה כיום 174 דולר, פי עשרה מאשר בחודש ינואר. "קרנות הגידור קונות כרטיסי לוטו", אומר מארק זאנדי, הכלכלן הראשי של Moody’s Analytics. "זה לא יקר והזכייה האפשרית היא גדולה".
אחרים אינם רוצים להתחכם יותר מדי. טוני רות, מנהל ההשקעות הראשי של Wilmington Trust המנהלת נכסים ב-100 מיליארד דולר, אומר שקטנים הסיכויים לשינוי ברווחיות ההשקעות סביב משבר תקרת החוב. במשבר דומה ב-2011 צנח שוק המניות ב-15% לפני ששב ועלה. אבל לא קל לדעת מהו הרגע הנכון לחזור לשוק, ולדעת רות – בשל כך יהיו משקיעים שיישארו בשוק במקום לצאת ולהיכנס.
|
|
| תאריך:
|
15/05/23
|
|
|
עודכן:
|
15/05/23
|
|
איתמר לוין
|
|
משקיעים ומנהלי כספים בארה"ב מתכוננים לתקרת החוב
|
|
טייסים יפנים ואמריקנים מתאמנים יחדיו בבסיס מיסאווה שבצפון יפן, כולל במטוסי F35. הסכנה של מלחמה עם סין על טייוואן הפכה אימונים אלו לחשובים במיוחד. יפן מתכננת להכפיל עד 2027 את תקציב הביטחון שלה ורכשה טילי נ"מ ארוכי טווח. אבל – מזכיר אקונומיסט – יפן לא ירתה ירייה אחת מאז 1945. האם היא תילחם?
|
|
|
|
|
חלומה עתיק היומין של סין להשתוות מבחינה צבאית למעצמות המערב נמצא כעת בהישג יד. בשנת 2020 היא עברה את ארה"ב בגודל הצי, שהוא כיום עמוד השדרה של מה שהפנטגון מכנה "אתגר גובר". השאלה המרכזית – אומר אקונומיסט – היא זו: האם סין תוכל להמשיך באותו קצב, להרחיב את יכולותיה ולאיים על הדומיננטיות האמריקנית, או שמא ההאטה בכלכלתה והמערב המאוחד והעוין הניצב מולה משמעותם שהיא הגיעה לשיא כוחה?
|
|
|
|
|
הבחירות לנשיאות טורקיה (14.5.23) הן בעלות חשיבות מכרעת לעתיד הדמוקרטיה במדינה ואולי גם מעבר לה. בליבן מצוי פרדוקס: למרות שארצם שוקעת יותר ויותר לתוך סמכותנות, הטורקים אוהבים להצביע ויש להם אפשרות אמיתית לעצב מחדש את פניה הפוליטית של המדינה, כותב וושינגטון פוסט.
|
|
|
|
|
איש אינו אוהב את מפגשי הליגה הערבית – למעט בשאר אסד. סוריה הושעתה מן הארגון בשנת 2011 בשל הדיכוי הברברי של התקוממות מתנגדי המשטר, אך השבוע הוחזרה אליו ואסד הוזמן לפגישת הפסגה שתתקיים בסעודיה בשבוע הבא. מבחינת אסד, זהו צעד נוסף למימוש תקוותו להתקבל מחדש גם במערב – מסביר אקונומיסט.
|
|
|
|
|
כאשר תלמידי ארה"ב חזרו לבתי הספר לאחר הקורונה, הבחינו עד מהרה המחנכים בשינוי בהרגלי הסלולר שלהם. יותר מאשר אי-פעם, הם היו צמודים למכשירים במהלך השיעורים – מעלים פוסטים לרשתות החברתיות, מחפשים ביוטיוב, מסמסים לחברים. התוצאה: בתי ספר בשורה של מדינות אוסרים להכניס את המכשירים לכיתות במטרה להפחית את האובססיה אליהם, את ההפרעה ללימודים, את בעיות המשמעת ואת הסכנות הנפשיות – מדווח וושינגטון פוסט.
|
|
|
|
|
