האינטרס של בעלי הבורסה לא תמיד חופף את האינטרס שלה. מדובר בנושא בעייתי העולה מדי פעם על שולחנו של הדירקטוריון - אומר (יום א', 18.9.16) יו"ר הבורסה,
אמנון נויבך. הוא דיבר בכנס דירקטורים ונושאי משרה שעורכת לשכת רואי חשבון, וציין ששינוי מבנה הבעלות בבורסה אמור לפתור בעיה זו.
עוד עמד נויבך על המגמה של איחוד בורסות בעולם, בציינו שבורסות בודדות יתקשו להתמודד בעתיד, ולפיכך זהו אתגר שעל הבורסה בתל אביב לתת עליו את הדעת. להערכת נויבך, הבורסה מתאימה לחברות בשווי של 500-400 מיליון דולר הרבה יותר מאשר בורסות זרות.
נויבך הודה, כי קיים סנטימנט שלילי נגד הבורסה ונגד ביצוע הנפקות בה. הוא סקר את המהלכים שמבצעת הבורסה בשנים האחרונות, בהביעו תקווה שהללו ישנו את אותו סנטימנט. הוא הצהיר על נכונותו לבוא לכל פורום של רואי חשבון ולהסביר מדוע ההנפקה בתל אביב כדאית יותר מאשר בנאסד"ק. "מאוד קל לבוא ולהגיד: אני לבורסה בתל אביב לא מתקרב. חלק גדול מהאמירות מבוססות על דעות קדומות ולא על אמיתות, בטח שלא מהעת האחרונה", טען.
נויבך מתנגד לצורך ברישוי של מעריכי שווי, שכן לדבריו זהו צעד של הגברת רגולציה, בעוד הוא סבור שיש להפחית אותה. לדעתו, בשוק חופשי של קונים מרצון ומוכרים מרצון, יכול הציבור לשפוט בעצמו את התחום. הוא גם מתנגד לאכיפה של שימוש בהערכות שווי, אלא רק לחייב את החברות לפרסם את ההערכות שבידיהן. נויבך הביא כדוגמה את נסיונה הכושל של חברת "שלנו" להנפיק, כאשר הציבור סירב לרכוש את המניות המוצעות.
באותה מידה מתנגד נויבך לאפשרות שהרגולטור יגביל מינוי בני משפחה לנושאי משרה בחברות ציבוריות. הוא הביע חשש שדירקטורים לא יקבלו החלטות, אם "שולחים איזה רובוט שאומר להם מה לעשות. שיקול הדעת של הדירקטור הוא המרכיב החשוב ביותר בפעילותו של הדירקטוריון".
נויבך סיפר על מפגשיו עם בעלי חברות משפחיות, אותן הוא מנסה לשכנע להנפיק בבורסה. לדעתו, השיח הציבורי סביב השכר של מנהלי החברות, מקשה על ביצוע הנפקות עוד יותר מאשר הרגולציה. "זה שהוא מעסיק 1,000 איש ומייצר ומייצא - זה נשכח, ומדברים רק על השכר שלו ועל הדיבידנד שהוא מושך".
נויבך הזהיר מפני הרחבת המגבלה על שכרם של בכירי חברות בורסאיות, מעבר לבנקים ולחברות הביטוח, באומרו שהדבר יפגע קשות בבורסה. הוא אמר, כי מנהלי חברות אלו עלולים למנוע מתן שכר גבוה למנהלי חברות אחרות, משום ששכרם שלהם הוגבל.
בשביל לשמוע הדהוד של תוכניות המטכ"ל ושל...
