מנגנון בעלות קרנות הנאמנות יופעל בתעודות סל

רשות ניירות ערך קיבלה לאחרונה החלטה לפיה בתעודות הסל יופעל מנגנון הדומה לזה הקיים בקרנות הנאמנות, לפיו המשקיעים הנם במעמד של בעלים בנכסי תעודת הסל ולא נושים שהנכסים משועבדים לטובתם. כך הודיעה (יום ג', 1.9.09) הרשות.

במודל המוצע מנהל תעודת הסל ימונה לנהל את כספי המשקיעים ויתחייב להשלים את הפער שבין שוויים לשווי התחייבותו לפי תנאי התעודה. החלטה זו ניתנה במסגרת מדיניות הרשות לעבור ממשטר של גילוי בתעודות הסל למשטר של פיקוח והסדרה. החלטה זו, אשר תקנה למשקיעים זכות קניין ישירה בנכסי התעודות, צפויה לשפר באופן ניכר את ההגנה הניתנת למשקיע בתעודות הסל.

ענף תעודות הסל מנהל כיום יותר מ-42 מיליארד ש"ח. המודל החדש יאפשר לחבר בין המאפיין הייחודי של תעודת הסל - הבטחת המדד - אשר אינו קיים בקרנות נאמנות, ובין רמת פיקוח והסדרה גבוהות אשר קיימות בתחום קרנות הנאמנות.

מן הרשות נסמר כי היא מקיימת בחינה מעמיקה של הענף ובמסגרת זו הוחלט, כאמור, להעביר את שוק תעודות הסל ממשטר של גילוי למשטר של פיקוח והסדרה. בחודשים האחרונים נערך הליך של מיפוי ההוראות האסדרתיות שיחולו על תעודות הסל במשטר ההסדרה העתידי, תוך שיתוף פעולה עם איגוד מנהלי תעודות הסל.

הרשות ציינה כי היא פועלת לקידום מצב שבו יפעלו עם השלמת המהלך בתחום מוצרי המדדים שלושה מוצרים במקביל: תעודות הסל, קרנות הסל והקרנות המחקות. לצורך השגת מטרה זו, פועלת הרשות להסרת חסמים אסדרתיים החיוניים להמשך התפתחותם של מוצרי המדדים. במסגרת הסדרה זו בכוונת הרשות להשוות את אמות המידה האסדרתיות החלות על המוצרים השונים. ההסדר החדש יקנה מעמד אסדרתי דומה לתעודות הסל, לקרנות הסל ולקרנות המחקות ויכפיף את שלושתם למשטר פיקוח ורישוי זהה. בכך, אומרת הרשות, יתאפשר למשקיע לבחור את המועדף עליו מבין שלושה מוצרים, שכל אחד מהם נהנה מיתרונות המייחדים אותו ביחס לשניים האחרים, וזאת מבלי שמי מהם יהנה מעדיפות אסדרתית כלשהי.