הופסק המו"מ למכירת מניות סניו לפנסוניק

הבנק האמריקני גולדמן סאקס הפסיק את המשא-ומתן עם ענקית האלקטרוניקה היפנית פנסוניק על מכירת חבילת מניותיו ביצרנית אלקטרוניקה יפנית יריבה, סניו, לאחר שפנסוניק הציעה מחיר נמוך יותר משער מניית סניו בבורסה.

פנסוניק, יצרנית טלוויזיות הפלזמה הגדולה בעולם הודיעה החודש כי היא רוצה לרכוש את סניו, הקטנה ממנה, אך לא הציעה מחיר לשלושת בעלי המניות העיקריים של סניו, ובהם גולדמן סאקס. העסקה אמורה לחזק את כושר התחרות של פנסוניק בתחומי הסוללות הנטענות ומתקנים פוטו-אלקטריים עם הגידול בביקוש למקורות אנרגיה ידידותיים לסביבה.

"אין כל טעם לשאת ולתת על יסוד ההצעה הנוכחית", אמר דובר גולדמן סאקס, הירוקו מטסומוטו. עם זאת, אמר הירוקו כי הצעד הבא תלוי בפנסוניק.

פרשנים בטוקיו אומרים כי פנסוניק, המחזיקה ב-10 מיליארד דולר במזומן, לא תוותר בקלות על סניו וכי היא תעלה הצעה חדשה, טובה יותר. לדעתם, זוהי הזדמנות נדירה לפנסוניק להשיג זרז לצמיחה, והזמן נראה בשל לעשות שימוש בהר המזומנים שבידיה.

גולדמן סאקס סירבה למסור פרטים על הצעת פנסוניק, אך מקורות המקורבים למשא-ומתן מסרו לסוכנות רויטרס כי פנסוניק הציעה 1290 ין למניה של סניו, ופירוש הדבר שווי שוק של 7.8 מיליארד דולר.

מניות פנסוניק, שבעבר נקראה מטסושיטה, ירדו ביום ד' (26.11.08) בבורסת טוקיו ב-2.7% ל-1,360 ין, לעומת ירידה ממוצעת של 1.4% במדד מניות יצרניות האלקטרוניקה. מניית סניו ירדה ב-1.9% ל-153 ין.


פנסוניק חוששת מדילול

כדי לרכוש את סניו, תצטרך פנסוניק לרכוש מניות משלושת בעלי המניות הגדולים, חברת ניירות הערך דייווה, בנק סומיטומו מיטסוי וגולדמן סאקס, שהציל את סניו מפשיטת רגל ב-2006. שלוש החברות מחזיקות יחד ב-430 מיליון מניות בכורה של סניו, שכל אחת מהן ניתנת להמרה ב-10 מניות רגילות. אם יומרו יהוו יחד 70% מהון הבעלות של סניו.

ההגבלה על ההמרה והמכירה של המניות תוסר במארס 2009, והדבר נותן לשלוש החברות אפשרות יציאה מהשקעתן.

העיתון יומיאורי מסר (יום ג', 25.11.08) כי פנסוניק מציעה 120 ין למניה בגלל דילול צפוי בערך של סניו למניה לאחר ההמרה של מניות הבכורה, אבל גולדמן סאקס רוצה למכור את המניות שבידיה ב-250 ין למניה. מחיר זה יעמיד את שווי השוק של סניו על 1.54 טריליון ין (10.4 מיליארד דולר), אם יומרו מניות הבכורה, ויהפוך אותה לבעלת שווי כפול מיריבתה הגדולה יותר והרווחית יותר, שארפ.

סניו היא היצרנית הגדולה בעולם של סוללות ליתיום-איאון, המשמשות לטלפונים ניידים, למחשבים ניידים ולנגנים. סניו היא גם היצרנית השביעית בגודלה בעולם של תאים פוטו-אלקטריים אחרי שארפ, Q-Cells הגרמנית, ויצרניות נוספות.

מיזוג בין פנסוניק לבין סניו ייתן להן יתרון עצום עקב התזוזה של ענף הרכב לייצור מכוניות היברידיות וחשמליות. סניו מספקת סוללות למכוניות ההיברידיות של פורד והונדה, ומפתחת סוללות ליתיום למכוניות פולקסווגן. ואילו לפנסוניק יש מיזם משותף לייצור סוללות רכב עם טויוטה.