האוצר: לעגן בחוק את הסדרי החוב

משרד האוצר מפרסם (יום ד', 27.5.15) תזכיר חוק לעיגון המלצות ועדת אנדורן להסדרי חוב בחברות שנקלעו לקשיים. בליבת ההצעה: יצירת מתווה בן שני שלבים כאשר קיים חשש שהחברה לא תוכל לעמוד בהתחייבויותיה.

לשלב הראשון נכנסת החברה כאשר היא נמצאת בקשיים פיננסיים על-פי הגדרה באיגרת חוב או על-פי החלטתה, ובלבד שהיא עדיין עומדת בתשלומים למחזיקי האג"ח. בשלב זה ימונה נציג מיוחד מטעם מחזיקי האג"ח, אשר ינהל את המו"מ, יישב כמשקיף בדירקטוריון החברה ובוועדותיו וימסור למחזיקי האג"ח מידע על צעדים שבהם החברה מתכוונת לנקוט העלולים לפגוע בנושים (כמו כוונה לחלק דיבידנדים או מידע על-אודות עסקות חריגות) וכן מידע על הוצאות מתוכננות של החברה בסעיף "הנהלה וכלליות".

אם החברה החליטה להיכנס מיוזמתה לשלב זה, יינתנו לה הגנות מסוימות במהלך ניהול המו"מ להסדר החוב. הגנות אלו הן תקופת בלעדיות שבמהלכה רק החברה תהיה רשאית להציע מתווה של הסדר חוב באמצעות הנציג המיוחד, וכן קביעה שמחזיקי האג"ח לא יהיו רשאים להעמיד את החוב של החברה לפירעון מוקדם או לממש בטוחות.

לשלב השני החברה נכנסת מהמועד שבו היא אינה עומדת בתשלום חוב לנושים הפיננסיים שלה. על-פי התזכיר, חברה תיכנס לשלב זה אם לא עמדה בתשלום חוב פיננסי (לבנק, מחזיקי אג"ח, גוף מוסדי או קרן נאמנות) 45 יום מהמועד שבו הוא היה אמור להיות משולם לפי איגרת חוב או לפי הסכם הלוואה.

מוצע לקבוע, כי חוב פיננסי שלא שולם לאחר שחלפו 45 יום ממועד התשלום יהווה חזקה לכך שהחברה חדלת פרעון, ונושה בעל חוב פיננסי יחויב לפנות לבית המשפט בבקשה להבראת החברה (הקפאת הליכים ותוכנית הבראה) או בבקשה לפירוקה.

לדברי משרד האוצר, הפנמה של השוק לכך שאי תשלום גורר באופן מיידי את איבוד השליטה בחברה וכניסה להליכי חדלות פרעון, תתמרץ את כל הצדדים להגיע להסדר מוקדם ויעיל שימנע את כניסתה של החברה להליכי חדלות פרעון. במקרים מיוחדים, יוכל בית המשפט לדחות בחודשיים את מתן הצווים, אם ישתכנע שהחברה אינה חדלת פרעון.

סעיף מרכזי נוסף בהצעה אומר, כי בית המשפט יוכל - לבקשת נושה - לכפות על חברה הסדר חוב. בכך מבקשת משרד האוצר לעגן בחקיקה את החלטתו של השופט איתן אורנשטיין בנוגע לאי.די.בי, שם ניהל הליכים בניגוד לדעתה של החברה. לקח נוסף מפרשת אי.די.בי הוא מינוי "נאמן מוביל" למחזיקי האג"ח של החברה, כדי למנוע מחלוקות בין המחזיקים מהקבוצות השונות.

תזכיר החוק מבקש גם לשנות את הנהלים לגבי מגבלות אשראי. כיום חייבים הבנקים לוודא שאינם מעניקים אשראי בהיקף גדול מהמותר לאותה קבוצה עסקית, אך משרד האוצר אומר שלא תמיד כל המידע בידיהם. לכן מוצע לקבוע, כי החובה תחול על הקבוצה והיא לא תהיה רשאית לקבל אשראי העולה על 5% מסך האשראי העסקי במשק. כאשר האשראי עולה על 3%, יהיה על כל תאגיד בקבוצה לדווח על כך לוועדה שהוקמה לפי חוק הריכוזיות.