|
|
עלולה לא לעמוד בתנאי ההלוואות
|
|
|
|
|
קבוצת הבנייה דורי רשמה ברבעון השני של 2014 הפסד ענק וחסר תקדים, הנאמד כיום ב-445 מיליון שקל. הפסד זה גבוה בהרבה מההפסד החזוי הקודם של 250 עד 350 מיליון שקל, שהחברה הודיעה עליו לפני כחודש. ההפסד המדויק ינוע בין 422 ל-467 מיליון שקל, כלומר סטייה של 5% לכל צד, וידווח בימים הקרובים בדוח הרבעוני. מנית דורי בבורסה צללה מיד, בתגובה, ב-15%, אם כי לאחר מכן התאוששה במקצת.
רוב ההפסד הלא-צפוי נובע מכך, שעלויות הבנייה היו גבוהות מן הצפוי. החברה לא מסבירה לפי שעה מה אירע. הערכות אומרות, שחלק מהעלויות הלא-צפויות נובעות מהתייקרות חומרי הגלם ומשכירת פועלים סינים, ששכרם גבוה.
לפני כחודש מינה דירקטוריון דורי צוות בדיקה מיוחד מבין חברי הדירקטוריון, יחד עם מומחה חיצוני, כדי לבדוק את הנושא. הנתונים החדשים הם פרי עבודת הצוות.
ההפסד מתייחס לשבעת הרבעונים האחרונים, החל מאוקטובר 2012. הצוות מצא, שיש להגדיל את ההפסדים ברבעון הרביעי של 2012 ב-53 מיליון שקל, ולאחר מכן בשיעורים הבאים: רבעון ראשון 2013 - 29 מיליון; רבעון שלישי 2013 (ברבעון השני לא היו בעיות) - 38 מיליון; רבעון רביעי 2013 - 117 מיליון. השנה, יש להגדיל את ההפסד ב-76 מיליון שקל ברבעון הראשון, ובשיעור-שיא של 132 מיליון שקל ברבעון השני, שנתוניו עומדים להתפרסם.
הנהלת דורי מזהירה, שלאור ההפסדים הגדולים, ייתכן שהחברה לא תעמוד באמות המידה הפיננסיות שקבעו הבנקים: ההפסדים יביאו לשחיקת ההון העצמי, והבנקים עלולים לדרוש פירעון מיידי של כל ההלוואות. לעומת זאת, לא צפויים קשיים מצד בעלי האג"ח של החברה, כי דורי לא מפרה הסכמים אתם.
טוב שיש אבא עשיר, המכסה הפסדים
למזלה של דורי, יש לה אבא עשיר, קבוצת גזית-גלוב, שהחליטה לכסות (עד מתי?) את הפסדיה. החברה-האם גזית-גלוב-ישראל מעבירה לדורי 200 מיליון שקל במניות ובאשראי, וחברת גזית-פיתוח מעבירה לה 250 מיליון שקל בהלוואות וקווי אשראי. רכישת המניות מגדילה את חלקה של גזית-ישראל בדורי בניה עד 85%, ומכאן שבסופו של דבר היא נושאת בחלק גדול יותר של ההפסדים.
